{"id":14,"date":"2025-06-28T11:38:20","date_gmt":"2025-06-28T09:38:20","guid":{"rendered":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/?p=14"},"modified":"2025-07-28T12:05:14","modified_gmt":"2025-07-28T10:05:14","slug":"quand-lor-baisse-mais-que-les-banques-centrales-achetent-lecart-qui-en-dit-long","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/quand-lor-baisse-mais-que-les-banques-centrales-achetent-lecart-qui-en-dit-long\/","title":{"rendered":"Quand l\u2019or baisse, mais que les banques centrales ach\u00e8tent : l\u2019\u00e9cart qui en dit long"},"content":{"rendered":"\n

La semaine derni\u00e8re, le cours de l\u2019or a recul\u00e9 de pr\u00e8s de 3\u202f%<\/strong>.
L’or baisse, une baisse mod\u00e9r\u00e9e<\/strong>, mais visible \u2014 et, comme toujours, rapidement comment\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Certains y voient un signe de faiblesse<\/strong>. D\u2019autres, le d\u00e9but d\u2019une correction estivale<\/strong>.
Mais pendant que les graphiques font des vagues en surface, une tout autre dynamique se joue en profondeur : les banques centrales, elles, continuent d\u2019acheter<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Un d\u00e9calage silencieux<\/strong>, mais structurant.
Et peut-\u00eatre l\u2019un des plus parlants de ce premier semestre 2025.<\/p>\n\n\n\n

Le march\u00e9 vend\u2026 mais pas tout le monde<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Les raisons du repli sont connues :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Renforcement temporaire du dollar<\/strong>, aliment\u00e9 par des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines meilleures qu\u2019attendu<\/li>\n\n\n\n
  2. Rebond des taux r\u00e9els US<\/strong>, qui rend l\u2019or moins comp\u00e9titif \u00e0 tr\u00e8s court terme<\/li>\n\n\n\n
  3. Prises de b\u00e9n\u00e9fices<\/strong> l\u00e9gitimes apr\u00e8s une envol\u00e9e de pr\u00e8s de 30\u202f% depuis janvier<\/li>\n\n\n\n
  4. Et un optimisme g\u00e9opolitique mod\u00e9r\u00e9<\/strong> autour des relations commerciales internationales\u2026 vite d\u00e9menti<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Mais pendant que les ETF d\u00e9collectent<\/strong> et que certains traders arbitrent<\/strong>, les acteurs institutionnels les plus patients<\/strong> \u2014 les banques centrales \u2014 renforcent leurs positions<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or baisse, mais les banques centrales intensifient leurs achats<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

    Selon le dernier rapport de l\u2019OMFIF<\/strong> (Official Monetary and Financial Institutions Forum), un tiers des banques centrales<\/strong> pr\u00e9voient d\u2019augmenter leurs r\u00e9serves d\u2019or<\/strong> dans les 12 \u00e0 24 mois.<\/p>\n\n\n\n

    La semaine pr\u00e9c\u00e9dente, le World Gold Council<\/strong> r\u00e9v\u00e9lait que 43\u202f% des gestionnaires de r\u00e9serves officielles<\/strong> ont l\u2019intention d\u2019acheter de l\u2019or en 2025<\/strong> \u2014 contre 29\u202f% l\u2019an dernier<\/strong>. Une progression nette, dans un contexte de d\u00e9dollarisation partielle des r\u00e9serves<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Et surtout, les deux \u00e9tudes concordent sur un point :
    L\u2019or est aujourd\u2019hui l\u2019actif mon\u00e9taire le plus recherch\u00e9<\/strong> par les banques centrales.
    Et le dollar est le seul actif dont elles cherchent \u00e0 r\u00e9duire l\u2019exposition<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Un monde instable ne fabrique pas de certitudes\u2026 mais des r\u00e9flexes<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

    L\u2019instabilit\u00e9 commerciale, la fiscalit\u00e9 num\u00e9rique<\/strong>, les tensions strat\u00e9giques et le retour de politiques mon\u00e9taires impr\u00e9visibles<\/strong> (cf. les r\u00e9centes sorties de Donald Trump sur le Canada) rappellent \u00e0 toutes les puissances qu\u2019aucun cadre d\u2019\u00e9change n\u2019est garanti<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Dans ce contexte, l\u2019or n\u2019est pas une strat\u00e9gie offensive, mais d\u00e9fensive<\/strong>.
    Il ne vise pas le rendement, mais l\u2019ind\u00e9pendance en r\u00e9serve<\/strong>.
    Et c\u2019est exactement ce que recherchent les \u00c9tats aujourd\u2019hui : la marge de man\u0153uvre en dehors du syst\u00e8me dollar<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or baisse, mais ce que cela r\u00e9v\u00e8le est plus profond<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

    L\u2019or baisse. Les banques centrales ach\u00e8tent.<\/strong>
    Ce n\u2019est pas une contradiction. C\u2019est un signal d\u2019\u00e9cart<\/strong> entre ceux qui subissent le march\u00e9<\/strong>, et ceux qui utilisent le march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Car en r\u00e9alit\u00e9, ce n\u2019est pas l\u2019or qui vacille<\/strong> :
    ce sont les op\u00e9rateurs qui naviguent dans une zone de doute<\/strong>, l\u00e0 o\u00f9 les institutions, elles, s\u2019ancrent<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Comprendre cet \u00e9cart, c\u2019est comprendre que la baisse actuelle est moins une menace qu\u2019une fen\u00eatre<\/strong>.
    Une fen\u00eatre silencieuse<\/strong>, que certains laissent passer<\/strong> \u2014 pendant que d\u2019autres ach\u00e8tent, \u00e0 l\u2019abri du bruit<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La semaine derni\u00e8re, le cours de l\u2019or a recul\u00e9 de pr\u00e8s de 3\u202f%.L’or baisse, une baisse mod\u00e9r\u00e9e, mais visible \u2014 et, comme toujours, rapidement comment\u00e9e. Certains y voient un signe …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":7,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-14","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualite"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":280,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14\/revisions\/280"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}