Le cours de l\u2019or vient de vivre une ann\u00e9e folle : cinquante-trois records absolus en 2025, un sommet au-del\u00e0 de 4 500 dollars l\u2019once au printemps, puis une respiration qui ram\u00e8ne le m\u00e9tal autour de 4 150 dollars l\u2019once en cette fin juin 2026, soit pr\u00e8s de 116 euros le gramme. Pendant cette ru\u00e9e, des centaines de milliards se sont d\u00e9vers\u00e9s sur l\u2019or. Mais l\u2019essentiel n\u2019a jamais touch\u00e9 le moindre lingot.<\/p>\n
En 2025, les fonds index\u00e9s adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont attir\u00e9 un montant record de 89 milliards de dollars et leurs encours ont atteint un sommet historique de 4 025 tonnes, selon le World Gold Council. De l\u2019or, vraiment ? Sur le papier, oui.<\/p>\n
La vraie question n\u2019est pas de savoir combien vaut votre or. C\u2019est de savoir s\u2019il existe.<\/p>\n
Quand vous achetez de l\u2019or via un contrat \u00e0 terme, un compte non allou\u00e9 ou la plupart des produits d\u00e9riv\u00e9s, vous n\u2019achetez pas du m\u00e9tal. Vous achetez une promesse : celle qu\u2019on vous livrera de l\u2019or si un jour vous le r\u00e9clamez. Le probl\u00e8me, c\u2019est qu\u2019il s\u2019est vendu beaucoup plus de promesses que de m\u00e9tal disponible. Sur le COMEX de New York, principale place de cotation, on comptait r\u00e9cemment de l\u2019ordre de 36 millions d\u2019onces r\u00e9ellement disponibles \u00e0 la livraison pour pr\u00e8s de 380 millions d\u2019onces de contrats en circulation. Les estimations de march\u00e9 \u00e9voquent un ratio entre or papier et or physique qui d\u00e9passerait cent pour un. Autrement dit : si une fraction seulement des d\u00e9tenteurs r\u00e9clamait le m\u00e9tal en m\u00eame temps, il n\u2019y en aurait pas pour tout le monde.<\/p>\n
Ce n\u2019est pas une th\u00e9orie. En 2025, les d\u00e9lais de livraison d\u2019or depuis les coffres de la Banque d\u2019Angleterre, c\u0153ur du march\u00e9 londonien, se sont allong\u00e9s \u00e0 quatre voire huit semaines, contre deux \u00e0 trois jours en temps normal. Un d\u00e9tail technique ? Plut\u00f4t un aveu. Tout le syst\u00e8me repose sur un pari tranquille : que la quasi-totalit\u00e9 des acheteurs se contenteront d\u2019une ligne sur un \u00e9cran et ne demanderont jamais \u00e0 toucher leur or. Le jour o\u00f9 la file s\u2019allonge au guichet, les jours deviennent des semaines. Et personne, sur les march\u00e9s, n\u2019aime expliquer pourquoi.<\/p>\n
Pendant qu\u2019on vend du papier aux particuliers, les acheteurs les mieux inform\u00e9s de la plan\u00e8te font exactement l\u2019inverse. En 2025, les banques centrales ont acquis 863 tonnes d\u2019or, leur quatri\u00e8me plus gros volume jamais enregistr\u00e9, tr\u00e8s au-dessus de la moyenne de la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dente. La Pologne a men\u00e9 la danse avec 102 tonnes ajout\u00e9es. Selon l\u2019enqu\u00eate annuelle du World Gold Council, une proportion record de 43 % comptent encore renforcer leurs r\u00e9serves. Surtout, elles ne se contentent pas de promesses : elles veulent le m\u00e9tal allou\u00e9, identifi\u00e9, et de plus en plus souvent rapatri\u00e9 dans leurs propres coffres. Quand les institutions qui impriment la monnaie pr\u00e9f\u00e8rent l\u2019or qu\u2019on peut toucher, la nuance m\u00e9rite qu\u2019on s\u2019y arr\u00eate.<\/p>\n
Soyons justes : les fonds index\u00e9s et les produits d\u00e9riv\u00e9s ne sont pas une escroquerie. Ils sont liquides, s\u2019ach\u00e8tent en une seconde, n\u2019exigent ni coffre ni assurance, et conviennent parfaitement \u00e0 qui veut une exposition rapide au cours de l\u2019or. La plupart du temps, le m\u00e9canisme fonctionne sans accroc. Le danger n\u2019est pas qu\u2019ils existent. Il est de confondre une promesse sur \u00e9cran avec du m\u00e9tal entre les mains, et de croire qu\u2019on pourra transformer l\u2019une en l\u2019autre le jour o\u00f9 tout le monde le voudra. D\u00e8s f\u00e9vrier 2025, le plus gros fonds aurif\u00e8re du monde d\u00e9tenait environ 870 tonnes de m\u00e9tal pour des engagements potentiels sup\u00e9rieurs \u00e0 1 100 tonnes. Et la Banque centrale europ\u00e9enne a elle-m\u00eame alert\u00e9 : l\u2019exposition aux d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or dans la zone euro a d\u00e9pass\u00e9 mille milliards d\u2019euros en 2025, l\u2019essentiel trait\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9, sans chambre de compensation centrale.<\/p>\n
Voil\u00e0 toute la diff\u00e9rence. Une pi\u00e8ce d\u2019investissement dans votre main, un lingot de 50 ou 100 grammes rang\u00e9 dans un coffre \u00e0 votre nom, c\u2019est de l\u2019or qui ne d\u00e9pend de la solvabilit\u00e9 de personne. Une ligne sur une application, c\u2019est une cr\u00e9ance sur une contrepartie qui, elle, d\u00e9pend de mille autres.<\/p>\n
Le m\u00eame raisonnement vaut pour l\u2019argent m\u00e9tal, o\u00f9 l\u2019\u00e9cart entre le march\u00e9 papier et le stock physique est encore plus tendu. Rien n\u2019oblige \u00e0 choisir un seul camp : le papier pour la souplesse, le physique pour la s\u00e9curit\u00e9. Le reste est une question \u00e0 se poser avant, pas apr\u00e8s. Que poss\u00e9dez-vous, au juste ? Du m\u00e9tal, ou la promesse d\u2019un m\u00e9tal ?<\/p>\n
Sarah \u2014 Administratrice<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il circule aujourd\u2019hui, sur le papier, environ cent fois plus d\u2019or qu\u2019il n\u2019en dort r\u00e9ellement dans les coffres. Le cours de l\u2019or vient de vivre une ann\u00e9e folle : cinquante-trois …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":378,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[17,14],"tags":[],"class_list":["post-379","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-acheter-de-lor","category-actualite"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/379","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=379"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/379\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":381,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/379\/revisions\/381"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/378"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=379"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=379"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=379"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}