L\u2019or a baiss\u00e9 la semaine derni\u00e8re parce que les rendements obligataires am\u00e9ricains restent \u00e9lev\u00e9s, que la Fed pr\u00e9sid\u00e9e par Kevin Warsh laisse la porte ouverte \u00e0 un nouveau resserrement, que le dollar est fort, et parce que des investisseurs pris d\u2019appels de marge pendant la d\u00e9route des valeurs technologiques ont vendu de l\u2019or pour trouver du cash. La guerre USA-Iran et le p\u00e9trole cher entretiennent l\u2019inflation, sans relancer le m\u00e9tal pour l\u2019instant. Vendredi 23 octobre, l\u2019once est pass\u00e9e sous 4\u00a0000 dollars, son plus bas depuis la mi-juillet, \u00e0 pr\u00e8s de 29\u00a0% sous le record de janvier.<\/p>\n
Trois forces ont pes\u00e9 : les rendements am\u00e9ricains, le dollar fort et, en fin de semaine, des ventes forc\u00e9es d\u2019investisseurs pris d\u2019appels de marge. L\u2019once encha\u00eene deux semaines de baisse. Vendredi 23 octobre 2026, elle est pass\u00e9e sous les 4\u00a0000 dollars, son plus bas depuis la mi-juillet. Fin octobre, le spot se situe autour de 4\u00a0000 dollars. Le 28 janvier 2026, le m\u00e9tal avait inscrit un record \u00e0 5\u00a0594,82 dollars l\u2019once. La correction depuis ce sommet atteint pr\u00e8s de 29\u00a0%.<\/p>\n
Le concurrent le plus imm\u00e9diat, ce sont les rendements am\u00e9ricains. Le 7 octobre 2026, le 10 ans am\u00e9ricain a touch\u00e9 5,35\u00a0% et le 30 ans 5,72\u00a0%, leurs plus hauts depuis vingt-quatre ans. Une d\u00e9tente s\u2019est dessin\u00e9e ensuite : le 10 ans est repass\u00e9 sous 5\u00a0% le 22 octobre, \u00e0 4,96\u00a0%, sa plus forte baisse journali\u00e8re depuis mars 2023. La baisse de l\u2019or cette semaine-l\u00e0 ne vient donc pas des taux. Elle vient des ventes forc\u00e9es : des investisseurs pris d\u2019appels de marge pendant la d\u00e9route des valeurs technologiques<\/a> ont vendu le m\u00e9tal le plus liquide de leur portefeuille pour trouver du cash. Le p\u00e9trole au plus haut depuis cinq mois a entretenu l\u2019inflation et l\u2019id\u00e9e que les taux resteraient hauts plus longtemps. Nous avons d\u00e9taill\u00e9 ce lien entre l\u2019or, les taux et le dollar<\/a>.<\/p>\n Le dollar fort accompagne ce mouvement. Il rend l\u2019once plus ch\u00e8re pour les acheteurs hors zone dollar et p\u00e8se sur la demande de court terme. C\u2019est la m\u00e9canique classique des semaines o\u00f9 le march\u00e9 obligataire donne le tempo.<\/p>\n Des taux inchang\u00e9s, selon les march\u00e9s, puis une hausse possible en d\u00e9cembre. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est pr\u00e9sid\u00e9e par Kevin Warsh. Le 16 septembre 2026, elle a relev\u00e9 ses taux de 25 points de base. C\u2019\u00e9tait la premi\u00e8re hausse depuis juillet 2023. La r\u00e9union des 27 et 28 octobre 2026 devrait, selon les march\u00e9s, laisser les taux inchang\u00e9s. Les m\u00eames march\u00e9s parient ensuite sur une hausse en d\u00e9cembre, avec une probabilit\u00e9 cit\u00e9e entre 75 et 92\u00a0%.<\/p>\n Cette s\u00e9quence explique une bonne part de la nervosit\u00e9 sur l\u2019or. Un resserrement d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9, une pause attendue, puis la possibilit\u00e9 d\u2019un nouveau tour de vis\u00a0: le m\u00e9tal supporte mal cet encha\u00eenement. Sans coupon, il rivalise difficilement avec des placements sans risque mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n Hors des \u00c9tats-Unis, le Japon p\u00e8se \u00e9galement. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, estime l\u2019inflation sous-jacente proche de 2\u00a0%, ce qui laisse la voie \u00e0 des hausses de taux. Un monde de banques centrales moins accommodantes r\u00e9duit l\u2019attrait imm\u00e9diat de l\u2019or comme actif sans rendement. Cela ne dit rien du r\u00f4le de long terme du m\u00e9tal. Cela d\u00e9crit seulement le climat de la semaine \u00e9coul\u00e9e.<\/p>\n Le conflit USA-Iran dure depuis fin f\u00e9vrier 2026. Le p\u00e9trole reste \u00e9lev\u00e9. L\u2019inflation persiste. Sur le papier, ce d\u00e9cor devrait soutenir l\u2019or. C\u2019est le paradoxe de la semaine\u00a0: le risque g\u00e9opolitique est bien l\u00e0, mais il ne gagne pas, pour l\u2019instant, contre les taux et le dollar.<\/p>\n L\u2019or r\u00e9agit \u00e0 plusieurs forces en m\u00eame temps. Quand les rendements r\u00e9els montent, ils peuvent l\u2019emporter sur le r\u00e9flexe de refuge. C\u2019est ce que l\u2019on observe ces jours-ci. Le p\u00e9trole cher et la guerre entretiennent l\u2019inflation. Ils n\u2019effacent pas le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 d\u2019un m\u00e9tal qui ne verse aucun coupon.<\/p>\n Le fond budg\u00e9taire am\u00e9ricain n\u2019a pas disparu pour autant. Le d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral de l\u2019exercice 2026, clos le 30 septembre, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1\u00a0992 milliards de dollars, contre 1\u00a0775 milliards l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. La dette publique totale atteint 40\u00a0329 milliards de dollars au 14 octobre 2026, selon Treasury FiscalData. Ces chiffres n\u2019expliquent pas la baisse de la semaine. Ils rappellent pourquoi le d\u00e9bat sur l\u2019or ne se r\u00e9sume pas \u00e0 trois s\u00e9ances de recul. Pour un \u00e9pargnant, comprendre cette interaction compte davantage que d\u2019associer automatiquement guerre et hausse de l\u2019or.<\/p>\n Pendant que le spot recule, les banques centrales continuent d\u2019acheter ; les ETF or ont, eux, enregistr\u00e9 des sorties la semaine du 19 octobre (environ 16 tonnes, selon les donn\u00e9es SPDR), selon Morningstar. Les flux institutionnels ne suivent pas le calendrier d\u2019une s\u00e9ance hebdomadaire.<\/p>\n Chez Gold & Silver Company, nous observons que les semaines de baisse ram\u00e8nent souvent les m\u00eames questions en agence\u00a0: le march\u00e9 de l\u2019or s\u2019est-il retourn\u00e9, ou le m\u00e9tal change-t-il simplement de mains\u00a0? L\u2019\u00e9cart entre un cours qui corrige et des acheteurs officiels qui accumulent en dit long. Nous l\u2019avons d\u00e9j\u00e0 abord\u00e9 quand l\u2019or baisse mais que les banques centrales ach\u00e8tent<\/a>.<\/p>\n Un strat\u00e8ge cit\u00e9 par Morningstar, Peter Kinsella (Union Bancaire Priv\u00e9e), range parmi les risques haussiers une \u00e9ventuelle r\u00e9\u00e9valuation des r\u00e9serves d\u2019or am\u00e9ricaines<\/a>. Morningstar pr\u00e9cise pour sa part qu\u2019il n\u2019existe aujourd\u2019hui aucun signe d\u2019une intention du gouvernement am\u00e9ricain en ce sens. Autrement dit\u00a0: un th\u00e8me de fond existe, il n\u2019explique pas le recul de la semaine \u00e9coul\u00e9e, et il ne justifie aucune course.<\/p>\n L\u2019argent se traite autour de 54 dollars l\u2019once, le platine autour de 1\u00a0550 dollars, le palladium autour de 1\u00a0050 dollars. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux bougent ensemble, chacun avec son propre rythme. L\u2019or reste le thermom\u00e8tre le plus lu.<\/p>\n Un cours revenu pr\u00e8s de 29\u00a0% sous le record de janvier, ce sont des niveaux que les acheteurs institutionnels mettent \u00e0 profit pour accumuler. Pour un particulier, la cl\u00e9 n\u2019est pas de deviner le point bas. Personne ne le conna\u00eet. La cl\u00e9 est de comprendre la m\u00e9canique du cours, puis d\u2019en parler en agence.<\/p>\n Le spot n\u2019est qu\u2019une r\u00e9f\u00e9rence. Sur une pi\u00e8ce ou un lingot, s\u2019ajoutent le spread et la prime. C\u2019est ce trio qui d\u00e9termine ce que l\u2019on paie r\u00e9ellement. Notre page pour comprendre le cours, le spread et la prime<\/a> pose les bases sans jargon.<\/p>\n Gold & Silver Company est une n\u00e9ofonderie ind\u00e9pendante, raffinerie agr\u00e9\u00e9e par la Monnaie Royale de Belgique. Le circuit est europ\u00e9en, sur or recycl\u00e9, avec le si\u00e8ge \u00e0 Dottignies. En agence, on regarde le cours du jour<\/a>, le format (pi\u00e8ce ou lingot), et le rythme d\u2019achat. Les achats r\u00e9guliers lissent le prix d\u2019entr\u00e9e. Ils \u00e9vitent de courir apr\u00e8s un timing parfait.<\/p>\n Il n\u2019y a ni urgence ni signal unique \u00e0 guetter. Une conversation concr\u00e8te, autour d\u2019un cours dat\u00e9, vaut mieux qu\u2019un sc\u00e9nario lu trop vite. Vous pouvez prendre rendez-vous \u00e0 l\u2019agence<\/a> quand vous le souhaitez.<\/p>\n Personne ne conna\u00eet le point bas. Le 23 octobre 2026, l\u2019once est pass\u00e9e sous 4\u00a0000 dollars. Fin octobre, elle se situe autour de 4\u00a0000 dollars, encore pr\u00e8s de 29\u00a0% sous le record du 28 janvier. Ces niveaux int\u00e9ressent les banques centrales, qui continuent d\u2019acheter ; les ETF or ont enregistr\u00e9 des sorties la semaine du 19 octobre. Pour un particulier, \u00ab\u00a0le bon moment\u00a0\u00bb d\u00e9pend du besoin, du format et de l\u2019horizon, pas de la variation d\u2019une seule semaine. En agence \u00e0 Dottignies, on pose le cours, on compare une pi\u00e8ce et un lingot, et on parle d\u2019achats r\u00e9guliers qui lissent le prix d\u2019entr\u00e9e. Aucune injonction, simplement de la clart\u00e9 sur ce que l\u2019on ach\u00e8te r\u00e9ellement.<\/p>\n Nul ne le sait. Les march\u00e9s attendent des taux Fed inchang\u00e9s les 27 et 28 octobre, puis une hausse possible en d\u00e9cembre (probabilit\u00e9s cit\u00e9es entre 75 et 92\u00a0%). Les rendements du 10 ans, encore proches de 5\u00a0% apr\u00e8s un pic \u00e0 5,35\u00a0% le 7 octobre, restent un vent contraire. La guerre USA-Iran et le p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9 jouent dans l\u2019autre sens. Deux forces, un seul cours. La r\u00e9ponse honn\u00eate est d\u2019admettre l\u2019incertitude, puis de d\u00e9cider si l\u2019or physique a une place chez vous, ind\u00e9pendamment de la prochaine s\u00e9ance. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment le genre d\u2019\u00e9change que l\u2019on a en agence, sans promesse de trajectoire.<\/p>\n Parce qu\u2019elles n\u2019ach\u00e8tent pas la semaine. Elles ach\u00e8tent une r\u00e9serve. Morningstar indique que les banques centrales continuent d\u2019accumuler malgr\u00e9 le recul ; les ETF or ont enregistr\u00e9 des sorties la semaine du 19 octobre. Deux semaines de baisse et un passage sous 4\u00a0000 dollars le 23 octobre ne changent pas un mandat de long terme. Pour un particulier, ce n\u2019est pas un ordre d\u2019imiter. C\u2019est une information de contexte\u00a0: le m\u00e9tal qui corrige en dollar n\u2019est pas un m\u00e9tal d\u00e9sert\u00e9. En agence, on traduit cela en choix concrets, pi\u00e8ce ou lingot, plut\u00f4t qu\u2019en lecture d\u2019un flux officiel.<\/p>\n Attendre le plus bas, c\u2019est parier sur une date que personne ne poss\u00e8de. Les achats r\u00e9guliers lissent le prix d\u2019entr\u00e9e. Ils transforment une semaine de doute en moyenne. Sur le physique, le spot n\u2019est qu\u2019une jambe du prix\u00a0: le spread et la prime comptent autant. \u00c0 Dottignies, on ouvre le cours du jour, on regarde les pi\u00e8ces d\u2019investissement<\/a> et les lingots, et on calibre la quantit\u00e9 \u00e0 ce que vous voulez r\u00e9ellement d\u00e9tenir. L\u2019objectif n\u2019est pas de rejouer la s\u00e9ance du 23 octobre, mais de comprendre ce que vous emportez.<\/p>\n Pas par r\u00e9flexe. Une baisse du cours n\u2019efface ni le poids ni le titre de votre m\u00e9tal : elle change le prix du jour, pas la mati\u00e8re. La m\u00e9canique est simple : poids, multipli\u00e9 par le titre, multipli\u00e9 par le cours du moment, v\u00e9rifi\u00e9 sur une balance devant vous. Certains vendent parce qu\u2019ils avaient pr\u00e9vu de le faire, cours haut ou non. D\u2019autres attendent. Les deux se comprennent, aucun ne se d\u00e9cide sur une semaine de march\u00e9. En agence, on commence par peser et estimer gratuitement ce que vous avez, puis on regarde ensemble si le moment vous convient. Vous repartez avec un chiffre clair et libre, jamais avec une injonction.<\/p>\n Ana\u00efs, Directrice de la production chez Gold & Silver Company<\/p>\n —<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019or est pass\u00e9 sous 4 000 $ le 23 octobre 2026. 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Pourquoi la guerre USA-Iran n\u2019emp\u00eache-t-elle pas la baisse\u00a0?<\/h2>\n
Qui continue d\u2019acheter pendant la correction\u00a0?<\/h2>\n
Que change cette baisse pour un particulier qui veut de l\u2019or physique\u00a0?<\/h2>\n
Questions fr\u00e9quentes sur la baisse du cours de l\u2019or<\/h2>\n
Est-ce le bon moment pour acheter de l\u2019or\u00a0?<\/h3>\n
L\u2019or va-t-il continuer \u00e0 baisser\u00a0?<\/h3>\n
Pourquoi les banques centrales ach\u00e8tent-elles si le cours baisse\u00a0?<\/h3>\n
Faut-il attendre un plus bas pour acheter des pi\u00e8ces ou des lingots\u00a0?<\/h3>\n
Faut-il vendre son or maintenant que le cours baisse ?<\/h3>\n