La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale s\u2019appr\u00eate \u00e0 laisser ses taux inchang\u00e9s mercredi, reportant tout le suspense sur la seule question qui compte pour les march\u00e9s : le resserrement de d\u00e9cembre est-il d\u00e9j\u00e0 presque \u00e9crit ?<\/p>\n
Le communiqu\u00e9 du FOMC est attendu \u00e0 19h00 \u00e0 Bruxelles, avant une conf\u00e9rence de presse de Kevin Warsh \u00e0 19h30. Les contrats \u00e0 terme donnent environ 90 % de chances \u00e0 un maintien du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux dans une fourchette de 3,75 % \u00e0 4,00 %, apr\u00e8s la hausse unanimement vot\u00e9e en septembre.<\/p>\n
Le contexte plaide pour la patience. L\u2019inflation est remont\u00e9e \u00e0 3,7 %, assez pour garder la Fed sur ses gardes, tandis que l\u2019emploi montre des signes de refroidissement, assez pour l\u2019emp\u00eacher d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer. R\u00e9sultat : la d\u00e9cision elle-m\u00eame devrait \u00eatre l\u2019\u00e9v\u00e9nement le moins surprenant de la semaine.<\/p>\n
L\u2019enjeu est ailleurs. Ce meeting n\u2019apporte ni nouvelles projections ni \u00ab dot plot \u00bb : la prochaine cartographie des taux n\u2019arrivera qu\u2019\u00e0 la r\u00e9union des 8 et 9 d\u00e9cembre. Ce soir, les investisseurs devront donc lire entre les lignes.<\/p>\n
Trois expressions feront le march\u00e9. Si Warsh r\u00e9p\u00e8te que l\u2019inflation reste trop \u00e9lev\u00e9e et que la politique doit demeurer restrictive, d\u00e9cembre se rapproche. S\u2019il insiste sur le ralentissement des embauches et la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019attendre les donn\u00e9es, il s\u2019\u00e9loigne. Et plus il dira que le comit\u00e9 d\u00e9cide \u00ab r\u00e9union par r\u00e9union \u00bb, moins la hausse de d\u00e9cembre semblera verrouill\u00e9e.<\/p>\n
Pour l\u2019or, le canal est connu : tout passe par le dollar et les taux r\u00e9els. Un Warsh offensif les pousserait \u00e0 la hausse, au d\u00e9triment du m\u00e9tal jaune, qui ne paie pas de rendement. Un Warsh prudent ferait l\u2019inverse. Vers 4 050 dollars l\u2019once, le march\u00e9 surveille surtout la zone des 4 000 dollars.<\/p>\n
La premi\u00e8re r\u00e9action, \u00e0 19h00, sera probablement algorithmique. La vraie r\u00e9ponse viendra pendant les questions. Ce soir, la Fed ne dira presque rien sur octobre. Elle dira surtout si d\u00e9cembre est encore ouvert.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La Fed devrait laisser ses taux inchang\u00e9s ce mercredi. Le vrai enjeu de la soir\u00e9e : les mots que Kevin Warsh choisira pour d\u00e9cembre, et leur effet sur le dollar, les taux r\u00e9els et l\u2019or.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":703,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-704","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualite"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/704","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=704"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/704\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/703"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=704"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=704"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=704"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}