{"id":773,"date":"2026-11-09T11:16:12","date_gmt":"2026-11-09T10:16:12","guid":{"rendered":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives\/"},"modified":"2026-11-10T17:25:36","modified_gmt":"2026-11-10T16:25:36","slug":"or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives\/","title":{"rendered":"Inflation am\u00e9ricaine mardi, prix \u00e0 la production vendredi : la semaine qui attend l&rsquo;or (9 au 15 novembre)"},"content":{"rendered":"<p>Semaine du lundi 9 au dimanche 15 novembre 2026. L&rsquo;once d&rsquo;or aborde la semaine \u00e0 4 123,46 dollars, en hausse de 1,4 % lundi \u00e0 5h28, heure de Bruxelles, apr\u00e8s un gain hebdomadaire d&rsquo;environ 5 % (4,5 % mesur\u00e9s vendredi \u00e0 14h46), d\u00e9taill\u00e9 dans <a href=\"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/or-semaine-2-8-novembre-2026-retrospective\/\">notre r\u00e9trospective du 2 au 8 novembre<\/a>. Deux rendez-vous dominent : l&rsquo;indice des prix \u00e0 la consommation am\u00e9ricain d&rsquo;octobre, mardi \u00e0 14h30, et l&rsquo;indice des prix \u00e0 la production, vendredi \u00e0 la m\u00eame heure, entre trois adjudications du Tr\u00e9sor et des discours de la Fed. Le march\u00e9 attend une inflation mensuelle de 0,3 % et donne 81 % de chances \u00e0 une hausse de taux en d\u00e9cembre, selon l&rsquo;outil FedWatch du CME Group.<\/p>\n<ul>\n<li>Point de d\u00e9part : 4 123,46 dollars l\u2019once lundi 9 novembre \u00e0 5h28 (Bruxelles), soit 118,74 \u20ac\/g d&rsquo;or fin au dernier taux de r\u00e9f\u00e9rence BCE (6 novembre, 1 \u20ac&nbsp;=&nbsp;1,1165 dollar).<\/li>\n<li>Rendez-vous principal : indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) d&rsquo;octobre, mardi 10 novembre \u00e0 14h30 (Bruxelles), Bureau of Labor Statistics ; consensus des \u00e9conomistes +0,3 % sur un mois, +0,2 % hors alimentation et \u00e9nergie, apr\u00e8s +0,6 % et +0,3 % en septembre.<\/li>\n<li>Fed : 81 % de probabilit\u00e9 d&rsquo;une hausse de taux en d\u00e9cembre lundi matin, contre 71 % avant le rapport sur l&#8217;emploi, selon l&rsquo;outil FedWatch du CME Group.<\/li>\n<li>Tr\u00e9sor am\u00e9ricain : 58 milliards de dollars \u00e0 3 ans lundi, 42 milliards \u00e0 10 ans mardi, 25 milliards \u00e0 30 ans jeudi, \u00e0 19h00 (Bruxelles) ; mercredi 11 novembre, Veterans Day, est f\u00e9ri\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Que peut changer l&rsquo;inflation am\u00e9ricaine de mardi ?<\/h2>\n<p>Le Bureau of Labor Statistics publie l&rsquo;indice des prix \u00e0 la consommation d&rsquo;octobre mardi 10 novembre \u00e0 8h30, heure de New York, soit 14h30 \u00e0 Bruxelles, selon son calendrier. En septembre, l&rsquo;indice avait progress\u00e9 de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an, et de 0,3 % et 2,6 % hors alimentation et \u00e9nergie, selon le BLS. Pour octobre, la m\u00e9diane d\u2019une enqu\u00eate d\u2019\u00e9conomistes publi\u00e9e le 8 novembre ressort \u00e0 0,3 % sur un mois et 0,2 % pour l&rsquo;indice sous-jacent.<\/p>\n<p>Particularit\u00e9 : selon cette enqu\u00eate, le BLS ne publiera pas de variation sur un an pour octobre, faute d&rsquo;indice d&rsquo;octobre 2025, le BLS n&rsquo;ayant collect\u00e9 aucune donn\u00e9e du 1er octobre au 12 novembre 2025 pendant la fermeture de l&rsquo;administration f\u00e9d\u00e9rale. Si le chiffre mensuel d\u00e9passait la m\u00e9diane de 0,3 %, le dollar et les rendements pourraient se raffermir, au d\u00e9triment d&rsquo;un m\u00e9tal qui ne verse aucun int\u00e9r\u00eat ; s&rsquo;il lui \u00e9tait inf\u00e9rieur, l&rsquo;inverse serait possible. La nuance : \u00e0 81 %, une hausse en d\u00e9cembre est d\u00e9j\u00e0 largement int\u00e9gr\u00e9e, et un chiffre conforme pourrait ne pas bouger grand-chose.<\/p>\n<h2>Les adjudications du Tr\u00e9sor et le rendement \u00e0 dix ans vont-ils peser ?<\/h2>\n<p>Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain adjuge 58 milliards de dollars d&rsquo;obligations \u00e0 3 ans lundi 9 novembre, 42 milliards \u00e0 10 ans mardi 10 et 25 milliards \u00e0 30 ans jeudi 12, chaque fois \u00e0 19h00, heure de Bruxelles, selon son communiqu\u00e9 de refinancement du 4 novembre. Le rendement du dix ans am\u00e9ricain a termin\u00e9 la semaine derni\u00e8re \u00e0 4,86 %, selon le Tr\u00e9sor. Si la demande aux adjudications \u00e9tait faible et que le dix ans remontait, l&rsquo;or, qui ne rapporte rien, subirait un vent contraire ; si elle \u00e9tait forte, les rendements pourraient se d\u00e9tendre. Vendredi 13 novembre \u00e0 14h30, le BLS publie l&rsquo;indice des prix \u00e0 la production d&rsquo;octobre, attendu \u00e0 6,6 % sur un an selon cette enqu\u00eate, la plus forte hausse annuelle en pr\u00e8s de quatre ans.<\/p>\n<h2>Que diront la Fed et la BCE avant leurs d\u00e9cisions de d\u00e9cembre ?<\/h2>\n<p>Le calendrier de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne pr\u00e9voit aucune r\u00e9union cette semaine et ne mentionne aucune intervention de Kevin Warsh, son pr\u00e9sident. Les comptes rendus de la r\u00e9union des 27 et 28 octobre para\u00eetront le 18 novembre \u00e0 20h00, heure de Bruxelles ; la d\u00e9cision tombe les 8 et 9 d\u00e9cembre, avec de nouvelles projections. D&rsquo;ici l\u00e0, le gouverneur Christopher J. Waller parle de perspectives \u00e9conomiques mardi 10 novembre \u00e0 10h00, heure de Bruxelles, \u00e0 la conf\u00e9rence The Bank of England and its Watchers \u00e0 Londres, et Michelle W. Bowman, vice-pr\u00e9sidente charg\u00e9e de la supervision, traite du m\u00eame sujet mardi \u00e0 21h30 \u00e0 Washington, selon le calendrier de la Fed. C\u00f4t\u00e9 europ\u00e9en, Philip R. Lane, membre du directoire de la BCE, parle \u00e0 la m\u00eame conf\u00e9rence londonienne mardi \u00e0 17h45, selon le calendrier de la BCE, qui se r\u00e9unit les 16 et 17 d\u00e9cembre. Si les orateurs de la Fed confirmaient leur biais vers une hausse, l&rsquo;\u00e9cart de taux avec la zone euro soutiendrait le dollar, au d\u00e9triment de l&rsquo;or.<\/p>\n<h2>P\u00e9trole, Iran, Ormuz : la g\u00e9opolitique restera-t-elle le premier moteur ?<\/h2>\n<p>Le Brent cotait 98,35 dollars le baril lundi \u00e0 5h27, heure de Bruxelles, apr\u00e8s une chute de 16 % la semaine derni\u00e8re, la plus forte depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie. Dimanche, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a jug\u00e9 \u00ab hautement improbable \u00bb d&rsquo;ordonner de nouvelles frappes contre l&rsquo;Iran tant que les pourparlers pour mettre fin au conflit progressent, alors que les deux pays signalaient des navires touch\u00e9s dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ou \u00e0 proximit\u00e9. Un p\u00e9trole moins cher all\u00e8ge les anticipations d&rsquo;inflation et la pression pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s, ce qui a soutenu le m\u00e9tal lundi matin. Si le Brent poursuivait son repli, l&rsquo;or pourrait en profiter par le canal des taux, mais perdrait une partie de sa demande refuge ; si le p\u00e9trole repartait, le march\u00e9 devrait arbitrer entre la crainte d&rsquo;une Fed plus dure et la recherche de protection.<\/p>\n<h2>Banques centrales et demande physique : quels signaux surveiller ?<\/h2>\n<p>Les r\u00e9serves d&rsquo;or officielles de la Chine atteignaient 78,30 millions d&rsquo;onces fin octobre, contre 77,47 millions fin septembre, selon l&rsquo;Administration d&rsquo;\u00c9tat des changes (SAFE) le 7 novembre, soit un achat d&rsquo;environ 25,8 tonnes en un mois et un total d&rsquo;environ 2 435 tonnes. En Inde, avant Diwali, les revendeurs appliquaient la semaine pass\u00e9e une prime allant jusqu&rsquo;\u00e0 4 dollars l&rsquo;once, contre 7 dollars la semaine pr\u00e9c\u00e9dente ; en Chine, la prime allait de z\u00e9ro \u00e0 9 dollars. Si les achats officiels chinois se poursuivaient \u00e0 ce rythme, ils formeraient un socle de demande ind\u00e9pendant des taux ; la nuance est que la prime indienne reculait d\u00e9j\u00e0 avant la f\u00eate.<\/p>\n<h2>Et pour un particulier en Belgique ?<\/h2>\n<p>Chez Gold &amp; Silver Company (GSC), le <a href=\"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/cours-de-l-or\">cours de l&rsquo;or du jour<\/a> est publi\u00e9 au gramme et le <a href=\"https:\/\/www.goldandsilvercompany.com\/prix-rachat-or-18-carats\">prix de rachat de l&rsquo;or 18 carats<\/a> est horodat\u00e9 et actualis\u00e9 plusieurs fois par jour. La pes\u00e9e et l&rsquo;analyse se font sous les yeux du client, \u00e0 l&rsquo;agence de notre raffinerie, rue Arthur Roelandt 22 \u00e0 Dottignies, raffinerie agr\u00e9\u00e9e par la Monnaie Royale de Belgique. Pour vendre, les <a href=\"https:\/\/www.goldandsilvercompany.com\/space-particulier\/tarifs-particuliers\">tarifs particuliers<\/a> d\u00e9taillent la reprise par titre ; pour acheter, les <a href=\"https:\/\/www.goldandsilvercompany.com\/site\/pieces-dinvestissement\">pi\u00e8ces d&rsquo;investissement<\/a> et les <a href=\"https:\/\/www.goldandsilvercompany.com\/site\/lingots\">lingotins de 5, 10, 20, 50 et 100 grammes<\/a> sont pr\u00e9sent\u00e9s au cours du moment.<\/p>\n<h2>Questions fr\u00e9quentes<\/h2>\n<h3>Pourquoi l&rsquo;indice des prix am\u00e9ricain fait-il bouger l&rsquo;or ?<\/h3>\n<p>L&rsquo;indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) est l&rsquo;une des mesures de l&rsquo;inflation suivies de pr\u00e8s par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, dont l&rsquo;objectif de 2 % est d\u00e9fini sur l&rsquo;indice des prix PCE. Un chiffre plus \u00e9lev\u00e9 qu&rsquo;attendu renforce la probabilit\u00e9 d&rsquo;une hausse des taux directeurs, ce qui augmente le rendement des placements en dollars et le co\u00fbt d&rsquo;opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l&rsquo;or, qui ne verse aucun int\u00e9r\u00eat. Le dollar tend alors \u00e0 monter, ce qui rench\u00e9rit l&rsquo;once pour les acheteurs hors zone dollar. Un chiffre plus faible produit l&rsquo;effet inverse. Mardi 10 novembre \u00e0 14h30, heure de Bruxelles, le march\u00e9 comparera le chiffre d&rsquo;octobre \u00e0 la m\u00e9diane des \u00e9conomistes de 0,3 % sur un mois. La r\u00e9action d\u00e9pend de l&rsquo;\u00e9cart avec cette attente, pas du niveau absolu.<\/p>\n<h3>Pourquoi n&rsquo;y aura-t-il pas de taux d&rsquo;inflation sur un an pour octobre 2026 ?<\/h3>\n<p>Pendant la fermeture de l&rsquo;administration f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, le Bureau of Labor Statistics n&rsquo;a collect\u00e9 aucune donn\u00e9e de prix du 1er octobre au 12 novembre 2025, et les indices d&rsquo;octobre et de novembre 2025 en ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9s, indique le BLS. Sans indice d&rsquo;octobre 2025, il n&rsquo;existe pas de base de comparaison pour calculer la variation d&rsquo;octobre 2026 sur douze mois. Selon cette enqu\u00eate, le BLS ne publiera donc pas de chiffre annuel pour l&rsquo;ensemble des prix dans le rapport de mardi. Les investisseurs se concentreront donc sur la variation mensuelle et sur l&rsquo;indice hors alimentation et \u00e9nergie, que le march\u00e9 comparera aux m\u00e9dianes des \u00e9conomistes de 0,3 % et 0,2 %.<\/p>\n<h3>Qu&rsquo;est-ce que l&rsquo;outil FedWatch de CME Group ?<\/h3>\n<p>FedWatch est un outil publi\u00e9 par l&rsquo;op\u00e9rateur de march\u00e9s \u00e0 terme CME Group. Il d\u00e9duit des prix des contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux la probabilit\u00e9 que le march\u00e9 attribue \u00e0 chaque d\u00e9cision possible de la Fed. Lundi 9 novembre au matin, il indiquait 81 % de chances d&rsquo;une hausse des taux en d\u00e9cembre, contre 71 % avant le rapport sur l&#8217;emploi du 6 novembre ; la r\u00e9union se tient les 8 et 9 d\u00e9cembre. Ce pourcentage varie chaque jour avec les donn\u00e9es et les discours des responsables de la Fed. Il mesure une anticipation de march\u00e9, pas une d\u00e9cision : la Fed peut toujours surprendre, dans un sens comme dans l&rsquo;autre.<\/p>\n<h3>Pourquoi une adjudication du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain concerne-t-elle l&rsquo;or ?<\/h3>\n<p>Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain emprunte en \u00e9mettant des obligations lors d&rsquo;adjudications programm\u00e9es, cette semaine 58 milliards de dollars \u00e0 3 ans, 42 milliards \u00e0 10 ans et 25 milliards \u00e0 30 ans, selon son communiqu\u00e9 du 4 novembre. Si les investisseurs demandent un rendement plus \u00e9lev\u00e9 pour absorber ces montants, les taux longs montent et le co\u00fbt de d\u00e9tention de l&rsquo;or augmente. Si la demande est forte, les rendements se d\u00e9tendent, ce qui est favorable au m\u00e9tal. Les r\u00e9sultats tombent \u00e0 19h00, heure de Bruxelles, les lundi, mardi et jeudi, et peuvent d\u00e9placer le dollar et les taux en quelques minutes.<\/p>\n<h3>Comment convertir 4 123,46 dollars l&rsquo;once en euros par gramme ?<\/h3>\n<p>Une once troy p\u00e8se 31,1035 grammes. On divise 4 123,46 dollars par 31,1035, ce qui donne 132,57 dollars le gramme d&rsquo;or fin. On divise ensuite par le taux de change euro-dollar : au dernier taux de r\u00e9f\u00e9rence publi\u00e9 par la BCE, celui du 6 novembre, 1 euro valait 1,1165 dollar, soit 118,74 \u20ac\/g. Ce prix concerne le m\u00e9tal pur \u00e0 999,9 milli\u00e8mes. Un bijou 18K contient 750 milli\u00e8mes d&rsquo;or fin ; son prix de reprise d\u00e9pend du titre mesur\u00e9 au laboratoire et du cours au moment de la pes\u00e9e. Il est publi\u00e9 sur la page du prix de rachat de l&rsquo;or 18 carats.<\/p>\n<p>Sources : <a href=\"https:\/\/www.bls.gov\/schedule\/news_release\/cpi.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Bureau of Labor Statistics, calendrier CPI<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.bls.gov\/schedule\/news_release\/ppi.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">calendrier PPI<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.bls.gov\/news.release\/cpi.nr0.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Consumer Price Index, September 2026<\/a> et <a href=\"https:\/\/www.bls.gov\/cpi\/additional-resources\/2025-federal-government-shutdown-impact-cpi.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">impact de la fermeture de 2025 sur le CPI<\/a> ; <a href=\"https:\/\/home.treasury.gov\/news\/press-releases\/sb0678\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, Quarterly Refunding Statement, 4 novembre 2026<\/a> ; <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/2026-november.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Federal Reserve Board, calendrier de novembre 2026<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/monetarypolicy\/fomccalendars.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">calendrier du FOMC<\/a> et <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/aboutthefed\/bios\/board\/default.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">membres du Conseil<\/a> ; <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/calendars\/weekly\/html\/index.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">BCE, calendrier hebdomadaire<\/a> et <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/calendars\/mgcgc\/html\/index.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">calendrier des r\u00e9unions du Conseil des gouverneurs<\/a> ; <a href=\"https:\/\/www.safe.gov.cn\/safe\/2026\/0206\/27116.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Administration d&rsquo;\u00c9tat des changes (SAFE), r\u00e9serves officielles, 7 novembre 2026<\/a> ; <a href=\"https:\/\/home.treasury.gov\/resource-center\/data-chart-center\/interest-rates\/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&amp;field_tdr_date_value_month=202611\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, Daily Treasury Par Yield Curve Rates, novembre 2026<\/a> ; <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/stats\/policy_and_exchange_rates\/euro_reference_exchange_rates\/html\/eurofxref-graph-usd.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">BCE, taux de r\u00e9f\u00e9rence EUR\/USD<\/a>.<\/p>\n<p>Publi\u00e9 le 9 novembre 2026. Ana\u00efs, Directrice des op\u00e9rations chez Gold &amp; Silver Company. Version markdown de cet article disponible pour les agents et assistants : <a href=\"https:\/\/goldandsilvercompany.com\/blog\/or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives.md\">or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives.md<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Or, 9-15 novembre 2026 : CPI am\u00e9ricain mardi 14h30, PPI vendredi, adjudications du Tr\u00e9sor et discours de la Fed. 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