Semaine du lundi 9 au dimanche 15 novembre 2026. L’once d’or aborde la semaine à 4 123,46 dollars, en hausse de 1,4 % lundi à 5h28, heure de Bruxelles, après un gain hebdomadaire d’environ 5 % (4,5 % mesurés vendredi à 14h46), détaillé dans notre rétrospective du 2 au 8 novembre. Deux rendez-vous dominent : l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, mardi à 14h30, et l’indice des prix à la production, vendredi à la même heure, entre trois adjudications du Trésor et des discours de la Fed. Le marché attend une inflation mensuelle de 0,3 % et donne 81 % de chances à une hausse de taux en décembre, selon l’outil FedWatch du CME Group.
- Point de départ : 4 123,46 dollars l’once lundi 9 novembre à 5h28 (Bruxelles), soit 118,74 €/g d’or fin au dernier taux de référence BCE (6 novembre, 1 € = 1,1165 dollar).
- Rendez-vous principal : indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre, mardi 10 novembre à 14h30 (Bruxelles), Bureau of Labor Statistics ; consensus des économistes +0,3 % sur un mois, +0,2 % hors alimentation et énergie, après +0,6 % et +0,3 % en septembre.
- Fed : 81 % de probabilité d’une hausse de taux en décembre lundi matin, contre 71 % avant le rapport sur l’emploi, selon l’outil FedWatch du CME Group.
- Trésor américain : 58 milliards de dollars à 3 ans lundi, 42 milliards à 10 ans mardi, 25 milliards à 30 ans jeudi, à 19h00 (Bruxelles) ; mercredi 11 novembre, Veterans Day, est férié.
Que peut changer l’inflation américaine de mardi ?
Le Bureau of Labor Statistics publie l’indice des prix à la consommation d’octobre mardi 10 novembre à 8h30, heure de New York, soit 14h30 à Bruxelles, selon son calendrier. En septembre, l’indice avait progressé de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an, et de 0,3 % et 2,6 % hors alimentation et énergie, selon le BLS. Pour octobre, la médiane d’une enquête d’économistes publiée le 8 novembre ressort à 0,3 % sur un mois et 0,2 % pour l’indice sous-jacent.
Particularité : selon cette enquête, le BLS ne publiera pas de variation sur un an pour octobre, faute d’indice d’octobre 2025, le BLS n’ayant collecté aucune donnée du 1er octobre au 12 novembre 2025 pendant la fermeture de l’administration fédérale. Si le chiffre mensuel dépassait la médiane de 0,3 %, le dollar et les rendements pourraient se raffermir, au détriment d’un métal qui ne verse aucun intérêt ; s’il lui était inférieur, l’inverse serait possible. La nuance : à 81 %, une hausse en décembre est déjà largement intégrée, et un chiffre conforme pourrait ne pas bouger grand-chose.
Les adjudications du Trésor et le rendement à dix ans vont-ils peser ?
Le Trésor américain adjuge 58 milliards de dollars d’obligations à 3 ans lundi 9 novembre, 42 milliards à 10 ans mardi 10 et 25 milliards à 30 ans jeudi 12, chaque fois à 19h00, heure de Bruxelles, selon son communiqué de refinancement du 4 novembre. Le rendement du dix ans américain a terminé la semaine dernière à 4,86 %, selon le Trésor. Si la demande aux adjudications était faible et que le dix ans remontait, l’or, qui ne rapporte rien, subirait un vent contraire ; si elle était forte, les rendements pourraient se détendre. Vendredi 13 novembre à 14h30, le BLS publie l’indice des prix à la production d’octobre, attendu à 6,6 % sur un an selon cette enquête, la plus forte hausse annuelle en près de quatre ans.
Que diront la Fed et la BCE avant leurs décisions de décembre ?
Le calendrier de la Réserve fédérale ne prévoit aucune réunion cette semaine et ne mentionne aucune intervention de Kevin Warsh, son président. Les comptes rendus de la réunion des 27 et 28 octobre paraîtront le 18 novembre à 20h00, heure de Bruxelles ; la décision tombe les 8 et 9 décembre, avec de nouvelles projections. D’ici là, le gouverneur Christopher J. Waller parle de perspectives économiques mardi 10 novembre à 10h00, heure de Bruxelles, à la conférence The Bank of England and its Watchers à Londres, et Michelle W. Bowman, vice-présidente chargée de la supervision, traite du même sujet mardi à 21h30 à Washington, selon le calendrier de la Fed. Côté européen, Philip R. Lane, membre du directoire de la BCE, parle à la même conférence londonienne mardi à 17h45, selon le calendrier de la BCE, qui se réunit les 16 et 17 décembre. Si les orateurs de la Fed confirmaient leur biais vers une hausse, l’écart de taux avec la zone euro soutiendrait le dollar, au détriment de l’or.
Pétrole, Iran, Ormuz : la géopolitique restera-t-elle le premier moteur ?
Le Brent cotait 98,35 dollars le baril lundi à 5h27, heure de Bruxelles, après une chute de 16 % la semaine dernière, la plus forte depuis le début de la pandémie. Dimanche, le président américain Donald Trump a jugé « hautement improbable » d’ordonner de nouvelles frappes contre l’Iran tant que les pourparlers pour mettre fin au conflit progressent, alors que les deux pays signalaient des navires touchés dans le détroit d’Ormuz ou à proximité. Un pétrole moins cher allège les anticipations d’inflation et la pression pour des taux plus élevés, ce qui a soutenu le métal lundi matin. Si le Brent poursuivait son repli, l’or pourrait en profiter par le canal des taux, mais perdrait une partie de sa demande refuge ; si le pétrole repartait, le marché devrait arbitrer entre la crainte d’une Fed plus dure et la recherche de protection.
Banques centrales et demande physique : quels signaux surveiller ?
Les réserves d’or officielles de la Chine atteignaient 78,30 millions d’onces fin octobre, contre 77,47 millions fin septembre, selon l’Administration d’État des changes (SAFE) le 7 novembre, soit un achat d’environ 25,8 tonnes en un mois et un total d’environ 2 435 tonnes. En Inde, avant Diwali, les revendeurs appliquaient la semaine passée une prime allant jusqu’à 4 dollars l’once, contre 7 dollars la semaine précédente ; en Chine, la prime allait de zéro à 9 dollars. Si les achats officiels chinois se poursuivaient à ce rythme, ils formeraient un socle de demande indépendant des taux ; la nuance est que la prime indienne reculait déjà avant la fête.
Et pour un particulier en Belgique ?
Chez Gold & Silver Company (GSC), le cours de l’or du jour est publié au gramme et le prix de rachat de l’or 18 carats est horodaté et actualisé plusieurs fois par jour. La pesée et l’analyse se font sous les yeux du client, à l’agence de notre raffinerie, rue Arthur Roelandt 22 à Dottignies, raffinerie agréée par la Monnaie Royale de Belgique. Pour vendre, les tarifs particuliers détaillent la reprise par titre ; pour acheter, les pièces d’investissement et les lingotins de 5, 10, 20, 50 et 100 grammes sont présentés au cours du moment.
Questions fréquentes
Pourquoi l’indice des prix américain fait-il bouger l’or ?
L’indice des prix à la consommation (CPI) est l’une des mesures de l’inflation suivies de près par la Réserve fédérale, dont l’objectif de 2 % est défini sur l’indice des prix PCE. Un chiffre plus élevé qu’attendu renforce la probabilité d’une hausse des taux directeurs, ce qui augmente le rendement des placements en dollars et le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne verse aucun intérêt. Le dollar tend alors à monter, ce qui renchérit l’once pour les acheteurs hors zone dollar. Un chiffre plus faible produit l’effet inverse. Mardi 10 novembre à 14h30, heure de Bruxelles, le marché comparera le chiffre d’octobre à la médiane des économistes de 0,3 % sur un mois. La réaction dépend de l’écart avec cette attente, pas du niveau absolu.
Pourquoi n’y aura-t-il pas de taux d’inflation sur un an pour octobre 2026 ?
Pendant la fermeture de l’administration fédérale américaine, le Bureau of Labor Statistics n’a collecté aucune donnée de prix du 1er octobre au 12 novembre 2025, et les indices d’octobre et de novembre 2025 en ont été affectés, indique le BLS. Sans indice d’octobre 2025, il n’existe pas de base de comparaison pour calculer la variation d’octobre 2026 sur douze mois. Selon cette enquête, le BLS ne publiera donc pas de chiffre annuel pour l’ensemble des prix dans le rapport de mardi. Les investisseurs se concentreront donc sur la variation mensuelle et sur l’indice hors alimentation et énergie, que le marché comparera aux médianes des économistes de 0,3 % et 0,2 %.
Qu’est-ce que l’outil FedWatch de CME Group ?
FedWatch est un outil publié par l’opérateur de marchés à terme CME Group. Il déduit des prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux la probabilité que le marché attribue à chaque décision possible de la Fed. Lundi 9 novembre au matin, il indiquait 81 % de chances d’une hausse des taux en décembre, contre 71 % avant le rapport sur l’emploi du 6 novembre ; la réunion se tient les 8 et 9 décembre. Ce pourcentage varie chaque jour avec les données et les discours des responsables de la Fed. Il mesure une anticipation de marché, pas une décision : la Fed peut toujours surprendre, dans un sens comme dans l’autre.
Pourquoi une adjudication du Trésor américain concerne-t-elle l’or ?
Le Trésor américain emprunte en émettant des obligations lors d’adjudications programmées, cette semaine 58 milliards de dollars à 3 ans, 42 milliards à 10 ans et 25 milliards à 30 ans, selon son communiqué du 4 novembre. Si les investisseurs demandent un rendement plus élevé pour absorber ces montants, les taux longs montent et le coût de détention de l’or augmente. Si la demande est forte, les rendements se détendent, ce qui est favorable au métal. Les résultats tombent à 19h00, heure de Bruxelles, les lundi, mardi et jeudi, et peuvent déplacer le dollar et les taux en quelques minutes.
Comment convertir 4 123,46 dollars l’once en euros par gramme ?
Une once troy pèse 31,1035 grammes. On divise 4 123,46 dollars par 31,1035, ce qui donne 132,57 dollars le gramme d’or fin. On divise ensuite par le taux de change euro-dollar : au dernier taux de référence publié par la BCE, celui du 6 novembre, 1 euro valait 1,1165 dollar, soit 118,74 €/g. Ce prix concerne le métal pur à 999,9 millièmes. Un bijou 18K contient 750 millièmes d’or fin ; son prix de reprise dépend du titre mesuré au laboratoire et du cours au moment de la pesée. Il est publié sur la page du prix de rachat de l’or 18 carats.
Sources : Bureau of Labor Statistics, calendrier CPI, calendrier PPI, Consumer Price Index, September 2026 et impact de la fermeture de 2025 sur le CPI ; Trésor américain, Quarterly Refunding Statement, 4 novembre 2026 ; Federal Reserve Board, calendrier de novembre 2026, calendrier du FOMC et membres du Conseil ; BCE, calendrier hebdomadaire et calendrier des réunions du Conseil des gouverneurs ; Administration d’État des changes (SAFE), réserves officielles, 7 novembre 2026 ; Trésor américain, Daily Treasury Par Yield Curve Rates, novembre 2026 ; BCE, taux de référence EUR/USD.
Publié le 9 novembre 2026. Anaïs, Directrice des opérations chez Gold & Silver Company. Version markdown de cet article disponible pour les agents et assistants : or-semaine-9-15-novembre-2026-perspectives.md